El Omaha Hi/Lo es muy parecido al Omaha clásico, pero el bote se divide entre una mano alta (igual que en el Omaha clásico) y una mano baja (formada por cinco cartas que comienzan en ocho o menos - para más información, véase nuestra página Ranking de Manos.

Los jugadores reciben cuatro cartas ocultas que sólo ellos pueden ver y cinco cartas comunes que todos pueden ver y usar. Para formar su mano de cartas, cada jugador tiene que utilizar sólo dos de sus cartas ocultas y tres cartas comunes.

La partida se divide en cuatro rondas de apuestas que se alternan por la mesa siguiendo el sentido de las agujas del reloj. Las apuestas comienzan desde la posición continua al botón del crupier, que se mueve un lugar a la izquierda después de cada mano. En los juegos on-line, el botón del crupier sustituye al crupier "real".

Las Apuestas Ciegas

Antes de comenzar el juego, los dos jugadores que se encuentran a la izquierda del crupier hacen apuestas "ciegas", llamadas así porque se hacen antes de que los jugadores hayan visto las cartas. Las apuestas ciegas garantizan que haya algún dinero en el bote por el cual jugar desde el inicio del juego. El jugador que se encuentra a la izquierda del crupier apuesta la "ciega pequeña" y el jugador a la izquierda de éste apuesta la "ciega grande".

El Pre-Flop

Cada jugador recibe cuatro cartas que sólo él puede ver, éstas se llaman cartas ocultas. Después, el jugador a la izquierda del que apostó la ciega grande comienza la primera ronda de apuestas. Este jugador, que se conoce por el nombre de jugador "a tiro" o "under the gun" porque es el primero en actuar, puede:

* Ir - Igualar la apuesta de la ciega grande.
* Subir - Elevar la apuesta.
* Retirarse - Entregar sus cartas y abandonar la mano.

Cuando la apuesta llega de nuevo al jugador que hizo la ciega grande (la primera apuesta completa), éste puede pasar y optar por quedarse en el juego sin agregar nada al bote. Sin embargo, si un rival ha aumentado la apuesta, este jugador tiene tres opciones, puede entregar, igualar o volver a subir.
El Flop

Se reparten boca arriba sobre la mesa tres cartas comunes, que todos los jugadores pueden utilizar para formar su mano de cinco cartas. Le sigue una segunda ronda de apuestas..

El Turn

Se reparte boca arriba sobre la mesa una cuarta carta común. Le sigue la tercera ronda de apuestas.

El Río

Se reparte la quinta y última carta común, seguida de la última ronda de apuestas.

Confrontación

Si queda más de un jugador en el juego, comienza la confrontación o "showdown". En este momento, los jugadores muestran sus cartas. La carta más alta gana la mitad del bote y la mano baja más baja gana la otra mitad. El mismo jugador puede poseer una y otra. Sin embargo, cuando ninguno de los jugadores tiene una mano alta, entonces la mano más alta se lleva todo el bote.